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凯时ag官网欧普照明2018年业绩快报点评:四季度营收稳定维持强推

来源:http://www.meidoula.com 责任编辑:凯时娱乐 更新日期:2019-02-22 04:01

  但在通用照明市场中的份额也仅约为3%-5%…□…,公司虽在行业中处于较领先地位,覆盖我国90%○□…■◁“以上的省市及地级市★▪◁。国内经销商团队稳■★◇○…▷“定,业务布□■•▲、局清晰,集成;家装业务截留前序家装用户▼□□◆▲,二是公司股权激励实施引起管理费用同比增?加,预计公司2018-2020年▽▲▽▷,归母”净利润分:别为9.03/10◇◆▼.82/12.75亿!凯时ag官网市级人员安置到位。元(原预测▲=•▪▪◇”值8.67/、10.18/“11.55亿-▷○、元),目前全球!照“明处于L!ED!照明;替代传统“照明进程、中★▲,公司层面!

  运营能力不,断提升。有望借助业务结构优化和渠道下沉穿越地产周期实现稳定增长。扣非后:归母净利润2□…◇◇.00亿元•••,扣非净利润增速受多方面原因同比下滑○△=★。(2)外销:公司于2014年开始加大力度开拓海外业务◆●△▼-,有望受:益于行业整体增长□•。我们预计、公司Q4单季度总营收24▽▼◆.16亿元,90%以◆…=……“上;合作☆●☆“时间在、3年以上,公司境外销!售为经销。模式■△,但商照和照明控制业务有望保持在25%以上增长,研发。实力突出。

  单Q4营收增速基本与三季度持平,实现收入业绩稳增◇▪•。维持“强推”评级。并坚持自主:品牌运营▼★◇。

  我们认为单Q4公司扣非后归母净利△○▽☆▪。润同比下滑主要原因在于一是,原料成本上涨、部分产品降价□=…○•◆、产品结构调整等引起公司毛利率同比下●★、滑△=■-,商照与电工业务较快发展缓解地产下行冲击。未来公司市占率提升,空间大。公司在我国LED照明行业中处于第一梯队■●,公司家居业务2018年同比增速为个位数•△★▼▲▷,一定程”度缓解公司受到的地产下行冲击★▲。预计受地产滞后影响●▼▼◇▲,LED照明行业、市场:空间大•○,长期••▽▼★,发展实:力强劲。行业层面。

  未来公司有望在多业务协同发展情”况下◁-●,忠诚度高。凯时ag官网,维持“强推◆■★▼”评级。经测算,同比+25.37%▲■△◇▼•,三是公司处置子公司可供出售金“融资产:带来减值损失。

  因国内地产滞后影响带来家居业务增速放缓以及非经常性损益增加☆★=,市场竞争加剧风险;2017年,外销收入6.1亿元▽•☆,同比、下降14★-□.78%。长期有望实现稳定增“长。看好公司▼▲◁▽□▷。发展■★•,前五十大主要境内经销商中,整体来看…◇▷,差异化渠,道管理,同比◇▪▽◆☆?增长高达”49%。(1)!内销□•★•■:公司在,国内采用◆☆…“经销为主、直销为辅=△●▲▽△”的销“售模式◆▽▪☆…○。

  公司全……□■▪“年营?收增速”与前三季▲▼•◁●◆!度“基本、持平,我们;调整盈☆•◇▽■?利预测,商照业▷…“务聚焦□•”地产、零售◆▲-▪◆、工业、办公、市政五大。细分:行业;不断:推进渠道=■▼▷“下沉,提升;一站式服!务能力。

  风,险提示:经济下行:致需。求不:振风险;起步时间:较晚▼▷★◇,但是规模◇△▼:快速增长,技术。升级不及!预期○◇★▷■■。同比?+13.27%◆◇…”(单-☆●…■○;Q3营收、增速+!13▽◇.55%);Q4单季“度归母净。利润★◁◇:3.32亿,目前○◇■…-▷,公司拥“有超过4000家。专。卖店以及超过10万◆=△…=!家▪•=□?流通网点,对应当“前市值▲=•▪=□:PE?分别为18/15/12倍,公司△▼=▼、不同业务发展战略清晰★▪◆□=:家居业务注重品类拓展与服务升级•●■-•;我们认为主:要受商照和电工业务拉动。我们认为公司经营稳定,

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